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新三板旅游企業退市指南(三十三)

作者:品橙旅游

房車在國內已有20余年發展歷史,但目前也僅處于市場筑底和業務擴張階段,距離實現市場和效益規?;€有相當遠距離。隨著奇瑞汽車混改完成,依托其發展起來的途居露營,背靠蕪湖國資委、青島市國資委以及光大集團正走入新的發展階段。

【品橙旅游】房車在國內已有20余年發展歷史,但目前也僅處于市場筑底和業務擴張階段,距離實現市場和效益規?;€有相當遠距離。隨著奇瑞汽車混改完成,依托其發展起來的途居露營,背靠蕪湖國資委、青島市國資委以及光大集團正走入新的發展階段。作為從事經濟型連鎖酒店業務的龍云旅游,在掛牌新三板前夜突擊募集資金,卻是用來收購控股股東房產。千金散去,龍云旅游除多了一套房產資產外,還因實控人未能及時償還銀行借貸而共同背負上“老賴”的名號。

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途居露營:依托奇瑞汽車,兩地國資委聯手助推房車露營地

2001年,中國第一輛擁有完全自主知識產權的自行式房車(中天房產)下線以來,房車在中國已有20年的發展歷史。與之相配套的房車露營地應運而生。嗅到風口的汽車制造商們,不約而同的加入到房車以及房車露營地的賽道中,奇瑞汽車即是該賽道中的一員。

2007年,蕪湖市國資委實控的奇瑞科技與蕪湖瑞賽克合資成立蕪湖市奇瑞旅游有限公司,即途居露營地投資管理股份有限公司(簡稱:途居露營,871110.OC)的前身。此后,在2007年至2015年間,奇瑞旅游經歷8次股權轉讓和增資,并在2015年10月完成股改的同時,更名為途居露營。實際上,途居露營的多次股權轉讓和增資,均是在蕪湖市國資委管轄下國有資產之間的轉換,因此也就不存在國有資產流失的問題。

至2017年3月,途居露營掛牌新三板時,途居露營旗下共有11家子公司,其中共有6家全資子公司、5家控股子公司。其業務涵蓋房車露營地相關業務和房車。其中,房車露營地相關業務包括蕪湖龍山、揚州、黃山等房車露營地。

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途居露營業務收入主要來自于露營地及相關業務收入(住宿、餐飲等)和房車制造銷售收入。其中,露營地及相關業務收入占比在八成以上,成為其核心收入來源。從途居露營近五年來主要財務數據表現來看,其營收在逐年增長,但增速在放緩;尚未實現盈利。造成途居露營持續虧損的原因主要系其不斷擴張的營地建設費用所致,各個房地產露營地幾乎均難實現盈利。而途居露營保持現金流的途徑主要來自銀行貸款,因此每年會承擔一定程度的銀行還款壓力。

面對持續虧損的業績壓力和國內不斷規?;姆寇嚰胺寇嚶稜I地市場,伴隨著奇瑞汽車混改的進行,途居露營也迎來了轉折點。

  • 2018年9月,作為途居露營實控人的奇瑞控股在安徽長江產權交易所公開招募,進行定增。
  • 2019年12月,長江股權交易所發布公告稱,青島五道口新能源汽車產業基金企業(有限合伙)(簡稱:青島五道口基金)通過注資144.5億元,對奇瑞控股和奇瑞股份注資,所持股比例均將達到51%,成為控股股東。其中,奇瑞控股的注冊資本由之前的42.78億元增加至61.99億元。
  • 2020年4月,青島五道口基金完成對奇瑞控股的增資擴股,并成為奇瑞控股的第一大股東。其中,五道口基金持有奇瑞控股46.77%,蕪湖市建設投資有限公司持有27.68%,蕪湖瑞創投資股份有限公司持有25.55%。
由于任何一方對奇瑞控股的持股比例均未超過50%,因此也就導致途居露營變更為無實控人。成立于2019年8月的青島五道口基金是專門為參與奇瑞增資擴股項目專門設立的基金主體。值得關注的是,青島市國資委的身影出現在該基金中。除此之外,北京五道口基金作為青島五道口基金的執行事務合伙人,其與光大集團在投資事務上關系密切,這無疑為奇瑞提供了強大的資金支持,自然也包括途居露營。

2020年7-10月,途居露營董事會、股東大會相繼審議通過終止掛牌議案,并于10月28日正式退出新三板。但這并不意味著結束,尤其是對正處于市場筑底、業務擴張階段的國內房車及房車露營地產業而言。

雖然,房車露營地旅游業態在我國尚處于導入階段,但受到國家政策大力支持。特別是2016年以來出臺多項政策文件支持產業發展,即便如此,作為新興旅游業態的房車露營地,仍存在諸多亟待完善和解決的問題。

截至2020年,國內房車露營地將有望達到2000個,但仍不及美國的5%。尤其是面對國內如此大的人口基數和內循環政策背景下,國內房車及房車露營地市場空間潛力巨大。此外,房車及房車露營地的發展規模,與自駕游群體用戶規模密切相關。房車及房車露營地正成為自駕游群體消費轉型升級的重要突破口。

龍云旅游:募集近八千萬購買股東房產,教你“老賴”是如何煉成的?

對黑龍江地區而言,從事經濟型連鎖酒店業務的黑龍江龍云旅游管理股份有限公司(簡稱:龍云旅游,835048.OC)掛牌新三板的舉動,并未給黑龍江地區的資本市場產生多大波瀾。即便如此,龍云旅游也成為黑龍江省少有的數家掛牌新三板的旅游企業之一。

在龍云旅游掛牌新三板時,因孟憲云持有龍云旅游45.86%股權,成為龍云旅游控股股東;其丈夫閆顯龍持有龍云旅游22.93%股權,夫妻二人合計持有68.79%股權,成為龍云旅游實際控制人。

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2016年8月,龍云旅游對外發布重大資產重組公告:龍云旅游以6935.46萬元的價格收購控股股東孟某持有的一宗建筑面積6362.81平方米,使用權面積1451.80平方米的房產。該房產此時的用途為其特許經營加盟下的錦江之星大慶龍南店。

對本次收購,龍云旅游給出的解釋是:目前收購房產的契機已成熟,通過購買房產可以有效改善龍云旅游的資產結構,增強龍云旅游的抗風險能力,為龍云旅游未來業務發展奠定基礎。

對于年營收兩千萬元左右,凈利潤不過五百萬元的龍云旅游而言,支付近七千萬元無疑會產生不小的壓力。但龍云旅游早有準備。2015年9月底,龍云旅游以12元/股的價格,向22名自然人發行664.34萬股,募集到7972.08萬元。

本次交易完成后,龍云旅游貨幣資金規模在短期內出現大幅下降,一定程度上對其日常經營產生影響。但從龍云旅游資產重組后表現上來看,除當年凈利潤有所減少外,并未對龍云旅游其他財務數據產生影響。很大程度上是因為這部分支出并非來自龍云旅游經營性收入。

2018年3月,孟某因較長時間未能償還大慶農村商業銀行臥里屯支行1000萬元貸款利息,而被銀行起訴。值得一提的是,孟某最后一次償還銀行貸款是2016年9月份,時間節點與龍云旅游購買其房產有較明顯重合。但因龍云旅游為孟某提供擔保,承擔連帶責任,導致其銀行賬戶被凍結,涉及資金1200萬元,凍結期限為1年。

此外,2017年8月底,龍云旅游實際控制人閆某、孟某擬合計減持500萬股,減持價格為8-12元/股(含),合計可套現4000-6000萬元左右。就孟某資本運作獲利而言,其是有能力償還這部分借款。拒不償還銀行利息和貸款造成的直接后果是,包括龍云旅游、孟某和閆某在內均被納入失信被執行人名單。

事已至此,但龍云旅游的故事并未就此結束。龍云旅游退出新三板的直接原因是,未能在規定時間內披露年報,造成信披違規。據黑龍江省高級人民法院公布的2020年第一批失信被執行人名單中,龍云旅游因借款合同糾紛問題而榜上有名。與此同時,據公開信息來源,龍云旅游在退出新三板后,包括掛牌時22名自然人股東和2家機構投資者在內,均已退出其股東序列。龍云旅游已成為孟某一人實控的股份公司。

實際上,孟某這番操作可以這么理解:孟某借募集而來的近8000萬元資金,收購自有房產注入到龍云旅游,隨后使用購買房產資金,將原有股東股份回購,從而使龍云旅游又牢牢掌控在孟某手中。(中博文旅 梁國慶)

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